Introducción a los Creadores de Mercado Automatizados

En esta lección, discutimos algunas características de los Creadores de Mercado Automatizados.

(1) Propósito de los Creadores de Mercado Automatizados

El propósito de un Creador de Mercado Automatizado (AMM) es permitir a los traders intercambiar sus activos digitales (como ETH, USDC, etc.) sin la necesidad de un libro de órdenes centralizado.

(2) Componentes Clave de un Creador de Mercado Automatizado

Haz clic en cada cuadro a continuación para conocer más sobre algunos términos y conceptos clave para entender los Creadores de Mercado Automatizados.

Pools de Liquidez

Un pool de liquidez mantiene criptomonedas o tokens como Bitcoin, Ethereum, USDC, etc. En un AMM, los usuarios comercian con el pool de liquidez enviando y recibiendo tokens.

Proveedores de Liquidez

Los proveedores de liquidez son usuarios que colocan tokens en un pool de liquidez en un protocolo AMM. A cambio, reciben tokens del pool que representan propiedad parcial de los activos del pool.

Traders

Los traders son usuarios que desean intercambiar tokens que poseen por otro tipo de token. Pueden hacerlo en un AMM a través de un pool de liquidez que contenga ambos tipos de tokens. Un trader enviará un tipo de token a un pool de liquidez y recibirá un tipo diferente de token del pool.

(3) La Importancia de los Arbitrajistas

Un arbitrajista es un tipo particular de trader. Los arbitrajistas obtienen ganancias de los desajustes de precios entre diferentes mercados, comprando un token a un precio más barato en un mercado y vendiéndolo a un precio más alto en otro mercado.

Los arbitrajistas juegan un papel crucial en los AMM, ya que sus operaciones acercan el precio de un token a su verdadero valor de mercado.

Hay cuatro tipos de tokens que se encuentran en los protocolos AMM:

1. Activos de Riesgo

2. Activos Base

3. Participaciones del Pool

4. Tokens del Protocolo

(4) Objetivo de Diseño

Activos de riesgo: estos son activos que se negocian a través del AMM (por ejemplo, ETH, DOT, BTC). Estos son típicamente activos que se originan fuera del protocolo, que los proveedores de liquidez traen a los pools.

Activos base: estos son un tipo de token estándar que un protocolo puede requerir en todos sus pools. No todos los protocolos usan activos base, pero algunos sí. Por ejemplo, la primera versión de Uniswap usaba ETH como activo base para todos sus pools. Bancor es un intercambio descentralizado con un AMM que usa su propio token nativo Bancor Network Token (BNT) como el activo base. La ventaja de tener un activo base es que el proveedor de liquidez solo necesita proporcionar el activo de riesgo. También puede crear valor para el token que se utiliza como activo base. La desventaja es que un trader puede necesitar operar con múltiples pools, lo que puede disminuir la eficiencia del capital. En Uniswap v2, el diseño se cambió para que...

Participaciones del pool: estas participaciones son acuñadas (creadas) para el proveedor de liquidez en función de la fracción de los activos totales del pool que el LP ha proporcionado. Las participaciones del pool sirven como prueba de propiedad de una parte del pool. Estas participaciones también representan la cantidad de ingresos por comisiones a los que el LP tiene derecho. En cualquier momento, el LP puede decidir quemar (destruir) sus participaciones del pool para retirar su liquidez del pool. Las participaciones del pool también se conocen como tokens del pool, tokens LP, acciones LP, etc.

Tokens del protocolo: los tokens del protocolo o tokens de gobernanza representan derechos de voto y sirven como un instrumento democrático en el sistema. Estos tokens proporcionan una estructura de gobernanza donde los participantes pueden estar involucrados en la toma de decisiones sobre aspectos de un sistema criptoeconómico. Los tokens de gobernanza pueden tener un valor económico por sí mismos y a menudo se negocian en mercados, lo que los hace atractivos y fomenta aún más la participación en el ecosistema.

Los Creadores de Mercado Automatizados atraen a los usuarios ofreciendo recompensas e incentivos.
¿Qué tipos de tokens pueden ser negociados en un Creador de Mercado Automatizado?

(5) Tipos de Recompensas que un AMM Puede Ofrecer

Recompensas por Liquidez

Las recompensas por liquidez se asignan a los LPs por bloquear sus fondos en un pool. El tipo más común de recompensa por liquidez son las comisiones del pool y los intereses por staking.

Las participaciones del pool que posee un LP le otorgan derecho a un porcentaje de las comisiones de trading del pool, proporcional al porcentaje de participaciones que posee.

Además, algunos AMM ofrecen la opción para que los usuarios hagan staking de sus fondos, ganando intereses sobre los tokens proporcionados con el paso del tiempo. La idea del staking es similar a una cuenta de ahorros o certificado de depósito en un banco tradicional: se ganan intereses a cambio de mantener fondos en el pool por un cierto período de tiempo.

Otros Tipos de Recompensas

Otra posible recompensa para los proveedores de liquidez consiste en tokens del protocolo (o tokens de gobernanza) que representan poder de gobernanza y permiten a los proveedores de liquidez participar en la toma de decisiones, por ejemplo, votando sobre asuntos relacionados con el protocolo.

Las recompensas de seguridad se otorgan a quienes ayudan a mantener la seguridad en una red. Muchos protocolos ofrecen recompensas monetarias por servicios como escribir el código necesario o encontrar errores en el sistema. Un programa de “bug bounty” permite a los usuarios reportar posibles problemas de seguridad, con la esperanza de que el dinero y la reputación resultantes incentiven suficientemente a las personas a reportar la vulnerabilidad en lugar de explotarla para su propio beneficio.

Como en el mundo exterior, toda actividad económica en web3 conlleva riesgos, compensaciones y costos.

Hay tanto costos implícitos como explícitos al interactuar con un AMM.
Los costos explícitos están diseñados para ser parte del sistema.
Los costos implícitos surgen a través de actividades del mercado.

¿Cuáles son algunos ejemplos de costos explícitos?

• Penalizaciones por retiro de liquidez
  Las penalizaciones por retiro de liquidez se utilizan para desalentar a las personas de retirar sus activos, ya que tales retiros impactan negativamente el sistema.

  Aunque tal penalización desalienta la salida, también podría crear una barrera de entrada ya que un proveedor de liquidez podría no saber cuándo necesitará retirar sus activos.

  
  

• Comisión de intercambio (swap fee)
  Se cobra una comisión de intercambio a un trader individual por cada operación que realice en el pool de liquidez. Esto sirve como compensación para aquellos que han proporcionado liquidez.

  
  

• Comisiones de gas
  Son la recompensa otorgada a los nodos por validar transacciones en la blockchain.

  La comisión de gas puede variar considerablemente, ya que está determinada por la oferta y demanda de verificaciones. Un trader sabio considera la comisión de gas antes de realizar una operación.

¿Cuáles son algunos ejemplos de costos implícitos?

Slippage (deslizamiento)
El slippage se refiere a la diferencia entre el precio solicitado por un trader y el precio real al que se ejecuta la operación. El slippage ocurre debido a la mecánica real de los AMMs, que discutiremos en detalle más adelante.

Por ahora, aquí hay algunos datos importantes que debes saber sobre el slippage:

• Los traders prefieren tener menos slippage.

• Los pools más pequeños tendrán más slippage.

• Las operaciones más pequeñas tendrán menos slippage.
  
  
  

  

Pérdida impermanente
Un costo que a menudo sorprende a los proveedores de liquidez es conocido como pérdida impermanente o pérdida divergente.

La pérdida impermanente es la diferencia entre la cantidad que un proveedor de liquidez gana por proporcionar liquidez a un pool, en comparación con el valor que esos mismos activos habrían tenido si simplemente se hubiesen mantenido en su wallet.

Riesgos de Seguridad

Como cualquier otra cosa en Internet, existe la posibilidad de que los datos sean hackeados, vulnerados o comprometidos. A diferencia de los bancos tradicionales, los usuarios de los Creadores de Mercado Automatizados pueden no recibir compensación por fondos perdidos debido a problemas de seguridad.

Aunque la pérdida de fondos debido a un hackeo típicamente ocurre en un solo evento grande en lugar de en cada operación, sigue siendo un costo potencial que los usuarios deben tener en cuenta.


Recursos:
¿Cómo calcular el Impermanent Loss?
🔗 Video

Impermente Loss paso a paso
🔗: Paso a paso

Caso hackeo Balancer:

🔗 https://cointelegraph.com/news/defi-protocol-balancer-hacked-through-exploit-it-seemingly-knew-about